空方强势压制  塑市积弱下行

导语:4月正逢PE传统淡季,下游受环保督查影响开工率降低,终端需求难以改善,加上石化连续下调出厂价,现货市场整体呈现跌势。期货市场虽在月初受振上涨,但中后期表现仍显疲弱,跌势较为明显。

现货市场
供需矛盾未见缓解 行情跌势难改
受环保督查影响,下游开工率偏低,终端需求减弱,供需矛盾仍显突出,加上石化出厂价连续下调,市场价格受多重利空影响走跌。
PE受压走跌 月末略有回温
  4月份是PE传统需求淡季,以及受环保督查影响,下游终端需求下降明显,供需矛盾突出拖累塑料期货连创新低,倒逼中石油及中石化连续下调出厂价,PE市场价格下跌,不过月底随着石化检修装置增多,石化库存压力缓解,以及塑料期货止跌反弹,刺激现货市场成交价格小幅上涨。[详情]
需求跟进不足 PP震荡下行
  4月PP市场整体跌势明显。虽然本月PP检修增多,总体开工率最低跌破80%,但是无奈下游需求低迷,市场交投冷清,市场供需矛盾难以有效缓解。此外本月PP期货跟随大宗商品市场破位下行,给现货价格带来下行压力。利空打压下PP市场震荡下行为主。
反弹动力不足 ABS维持跌势
  ABS市场维持阴跌走势,反弹余力不足,买盘多看跌。华东市场走量为主,出货价格有让利空间。华南多数走稳。PS市场行情较为震荡。月初苯乙烯拉涨推动PS市场价格上行。月中苯乙烯市场进入下滑通道,连续多个交易日走跌,PS石化厂家普遍下调出厂价格,市场重心走低。尽管月末市场略有反弹但缺乏成本面支撑,市场反弹无力转入窄幅震荡。
装置开工/检修状态
  月末国内PP生产企业整体开工率在80%左右。本月我国聚丙烯装置检修损失量约在35.24万吨,月内新增多家装置停车检修,装置检修损失量较上月增加。
  4月份因石化装置检修而损失产量约9.1万吨左右,PE生产企业装置开工率较3月份下降明显。预计5月份石化损失产量高于4月份,企业装置开工率小于4月份。

仓单交易
空方压制 仓单下滑明显
月初期货走强,提振市场交投,同时部分石化拉涨,受成本支撑,交易市场行情坚挺;但月中开始,随着期货走弱,且石化库存偏高,多采取降价销售,市场整体偏空,下游需求转淡,补仓较为谨慎,加上国际原油价格也大幅下滑,交易行情受多重利空影响下滑明显,虽然月末略有上翘,但整体跌幅并不小于上月。
四月仓单交易行情回顾
  本月线性主力分为两个阶段,上旬主力1706,下旬主力1707,在整个的月走势中两者的走势十分相似,均呈现下滑后震荡整理的状态。月内交易日价格重心从高位下滑,由960附近跌至860以下。虽然本月整体价格依然呈现下趋的状态,且跌幅较大,但交易者操作热情不减,主力的日平均成交在9万批左右。从后期技术指标来看,下跌信号略有缓和,但向上信号也并不明显,因此5月初期的整体行情或将保持小幅波动为主的状态。[详情]
影响因素及后市走势分析
  1、5月份全球原油库存压力将逐步缓解,需求增加将会向市场释放利好。此外,5月末欧佩克会议前,产油国将会继续营造延长减产的积极氛围,市场心态将会受到提振。预计5月份原油将呈现震荡反弹走势。
  2、5月份,前期部分检修装置恢复生产,计划检修的装置有限,使得未来市场货源供应量将略有增加,加之五一假期石化库存将有所积累,因此市场的货源供应量将明显的增加。在市场需求难以实质性的改善的背景下,未来市场供求的矛盾将更为明显。
  3、伴随进入5月份传统需求淡季,需求预期不高,市场在缺乏亮点指引的情况下,预计5月整体市场疲态延续,中塑仓单交易行情也难有较强的改观,交易者操作上继续保持短线操作为宜。

结语
  2017年一季度国内宏观经济数据向好,超出市场预期。一季度GDP增速达6.9%,连续两个季度回升,显示经济有回暖的势头,对市场商家信心有所提振。而塑料基本面偏空,上游来看,减产协议能否延长仍不确定,这也使得油价继续震荡,而美国页岩油供应持续增加,也将抑制油价上涨;供应来看,五月份有停车检修计划,届时维持相对较低开工率;5月11日北京要召开一带一路高峰论坛,环保检查贯穿其中,面临环保督察、去产能等施压,下游制品行业发展阻力较大,短期需求难以提升,部分下游甚至呈现“旺季不旺”的特点。综合来看,市场利空较多,预计5月市场行情或将趋弱调整。



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